LK Venture 研报：Kaspa 能否成为解决不可能三角的 POW 新星？

作者：LK Venture

Kaspa主要由来自以色列的开发团队主导，核心开发者科研实力强大，创始人在学术圈内颇有建树。同时，Kaspa拥有一个强大的社区，许多社区志愿者积极参与项目开发、网络营销和用户教育等业务活动。

Yonatan Sompolinsky，创始人

来源：以太坊白皮书

Yonatan是Kaspa项目的创始人，在区块链理论研究方面颇有建树，多篇论文受到学界的认可，引用量达到数百次。可以说，Yonatan对于区块链不可能三角问题的研究促成了Kaspa项目的诞生。

来源：谷歌学术

Michael Sutton，核心开发者

Shai Wyborski，核心开发者

MikeZak，核心开发者

Elichai Turkel，核心开发者

Ori Newman，核心开发者

除了核心开发人员，还有许多其他社区开发人员、社区营销人员和志愿者正在积极为 Kaspa 生态系统的发展做出贡献。

Kaspa社区贡献者，来源：Kaspa官网

Yonatan曾于2018年成立DAGLabs，从PolychainCapital获得了800万美元融资，用于开发OPOWASIC矿机和DAG研究。但由于OPOW技术尚不成熟，以及当时POW L1并不受到市场的欢迎，DAGLabs在2021年底决定解散，并使用剩余资金租借矿机参与Kaspa的早期**，大约获得了8亿枚KAS，分给了当时的员工以及PolychainCapital。严格来说，Kaspa项目并没有获得融资，获得KAS的唯一方式就是参与公平**。

Tokenomics

Kaspa产出示意图，来源：Kaspa官网

目前KAS日产出收益排名全网第四，仅次于BTC、DOGE和LTC。算力达到800TH/s，在GPU矿币中排名第一，ETC仅有110TH/s。

POW**收益排名，来源：f2pool

KAS持仓较为分散，Top100持仓约占总量的36.6%，Top10持仓约占总量的18.9%，其中第一大持仓地址是MEXC，约占总量的8.4%。

KAS前十大持仓地址，来源：Kaspa区块浏览器

发展路线

RUST重写

升级至DAGKNIGHT协议

移动钱包开发

正在规划中，预计在DAGKNIGHT升级后进行开发。

交易情况

KAS上所情况，来源：CoinMarketCap

估值分析

我们通过乐观、中性和悲观三种情形对KAS进行估值分析（以下分析基于当前市场情况，若大盘整体上涨或下跌，估值水平也应进行相应调整）。

乐观：FDV达到100亿美元以上

对标$MATIC（TVL 11亿美元，FDV111亿美元）、$AVAX（TVL8.7亿美元，FDV127亿美元），预计$KAS跻身顶级公链行列，FDV达到100亿美元以上，相比当前市值有10倍增长空间。

中性：市值达到15-40亿美元

对标$HBAR（TVL3500万美元，FDV33亿美元）、$ALGO（TVL1.2亿美元，FDV22亿美元）、$FTM（TVL4.5亿美元，FDV14亿美元）、$EOS（TVL1.3亿美元，FDV13亿美元），预计$KAS成为二、三线公链之一，FDV超过$EOS，达到15-40亿美元，相比当前市值有1-4倍增长空间。

悲观：市值达到5-20亿美元

对标$BCH（FDV26亿美元）、$BSV（FDV7.5亿美元）、$RVN（FDV5.3亿美元），Kaspa在安全和性能方面有一定的优越性，但在用户共识方面不如老项目，预计$KAS FDV高于$RVN、低于$BCH，大致能达到5-20亿美元，相比当前市值可能有1倍增长空间。