油价暴跌趋势下，主要商品油需求企业加大对冲水平

由于最近国际油价的快速下跌，包括航空公司在内的一些主要原油消费者利用这个机会加快对冲策略，以应对下半年油价可能大幅反弹的风险。

2023年3月初，据石油交易员及相关经纪人介绍，主要原油需求方对石油的对冲活动明显增加，而掉期交易员公布的数据显示，上周ICE布伦特原油期货和期权多头头寸创下第二大交易量，达到5.4万份合同。

尽管近期油价略高于70美元，但高盛等机构预计今年晚些时候油价将大幅反弹，主要是因为中国放松疫情限制，包括中国在内的一些新兴市场对能源的需求迅速上升。

如果这一预测实现，目前主要原油消费企业的油价将飙升，目前的低油价为这些主要消费者提供了对冲的好时机。

掉期交易员的头寸通常用于生产者和消费者对冲活动的代理，因为它可以直接将风险转移到期货市场，从工业到消费品公司，广泛的消费者对冲活动的兴趣增加，航空公司仍然是最大的参与者。

^{图:布伦特原油多头仓位上涨幅度达到历史第二高水平 来源：Bloomberg}

加拿大皇家银行资本市场总经理迈克尔·特兰表示：“去年夏天创纪录的汽油价格和粘性通货膨胀可以刺激风险管理的需求。当时，美国零售汽油的价格超过5美元/加仑。”

德国汉莎航空公司最近表示，石油对冲规模已经增加到计划使用的85%，与疫情前的水平相同，这是消费者对冲活动复苏的迹象，迪士尼等企业也是过去披露的其他参与者。