3个DeFi协议：无许可的链上美债

从 2022 年 3 从1月份开始，美联储将继续加息，一口气将联邦利率提高到 4.75%～5%，可以说是有史以来最快最大的加息周期。

联邦利率 5% 这意味着你什么都不用做，把钱放进去 money market fund 在里面，你可以享受美丽，接近 5% 无风险利率。

与此同时，DeFi世界的老协议（Curve，Aave，Compound）一般收益率在 0.1～2% 之间，为了农业 1% 利率需要承担的风险包括智能合同风险+预测单点风险+USD 稳定货币脱锚的风险，事实上，在这一年里，确实有无数的黑客攻击、预言机报价错误和坏账 USDT 和 USDC 短时间但大幅度脱锚。

DeFi 农民今年真的更难了。不如干脆出钱买国债。可惜 tradfi 我们在中国大陆成长的门槛太高了，更不用说美国债务了。很多人很难在中国开一个I类账户，然后开一个美元账户，定期存一个美元。

这个时候，MakerDAO 为首的 DeFi 协议试图尝试真正的世界资产（Real World Asset，RWA）将非旁氏带到链条上，从而将非旁氏带到链条上 real yield 引入 DeFi。

然而，普通散户投资者无法分得一杯羹。可以说，当前DeFi世界的主要矛盾是：人们对美国债务需求的不断增长与美国债务获取权的不平衡和不平等之间的矛盾，以争夺这一点 DeFi 因此，圣杯成了很多 DeFi 乐高年化率基石，Flux Finance/T Protocol/Ribbon Finance 应运而生。

Flux Finance

Flux Finance由Ondonononnce制成 Finance团队开发的去中心化贷款协议，说Flux之前必须先介绍Ondo的OUSG，Ondo Finance与机构对接，在链上发行由国债ETF抵押的OUSG，只有机构才能铸造和赎回OUSG。看到这里你会问：这不是机构的游乐园吗？不是没有散户的份额。这是Flux Finance发挥作用的地方，Flux允许机构抵押OUSG借出其他稳定货币，间接将美国债券利率引入无许可证Defi。作为散户投资者，你可以享受稳定货币，而无需SSN和银行账户证券账户。 4% APY。

总结

现在Flux Finance总供应已达4300万美元，OUSG市值已超过1亿美元，规模已非常大。Flux Finance只是OUSGGG Defi乐高的第一步，链上美债的未来非常广阔。有兴趣的朋友可以试试。

优点：

• 散户投资者无门槛参与，无KYC，无许可；

• Flux Finance是Compound V2 因此，fork有一定的安全保障；

• 坏账应该很不可能发生在Flux上，因为它的资产通常非常稳定。Flux稳定货币预测器作为一种额外的安全机制，永远不会将其价格定为超过1USDC，从而降低了外部预测器操作的风险。

缺点：

• 只有以太坊；

• 只有KYC通过的地址才能清算白名单清算机制。

T Protocol

T Protocol 是JZ团队打造的链上无许可美债产品，项目本身就是Liquity fork。协议中有三种代币：sTBT, TBT, wTBT。STBT是KYC机构发行的rebasing代币作为TBT的抵押品，TBT也是rebasing代币，TBT可以由散户投资者无证铸造。至于rebasing代币是什么，可以问chatgpt或者参考steth。WTBT是TBT的包装版(不会rebase)。目前wtbt的APY在4.7%左右，wtbt可以看作是带利息的稳定货币。已经在op上的velodrome具有流动性

总结

像wtbt这样的real yield基石有空间在CDP稳定币和PCV配置上展示自己的实力。让我们拭目以待，听JZ说他在和MIM谈合作。链接(访问时不能是香港、美国或北韩IP)

优点

• 无许可，无门槛；

• APR比Flux Finance略高；

• 目前在以太坊，但计划扩展到Optimism，似乎要去BNB Chain；

• TPS代币空投正在进行中，TBT早期铸造者有机会获得空投。

缺点

• 与Flux相比，界面 Finance有点粗糙，但这是Liquityy fork常见病；

• 文档页面组织不够好；

• 一次性铸造成本为0.1%，赎回成本为0.3%。

Ribbon

Ribbon 我又爱又恨Finance这个项目。在FTX崩溃之前，他们推出了Ribon Lend无担保贷款产品和Ribon 当时Ribbon的Earn保本期权产品 Lend利息高达13%，我也放了300k USDC借给Folkvang(人称小FTX)，项目方当时说有一天前存款的空投，出乎意料的是，当他们改变日期时，我只赚了利息钱，没有得到RBN空投。

Ribbon Earn 基本年化率来自无担保贷款给做市商。FTX崩溃后，他们的Ribon Lend和Earn项目也应该算是死了，我也侥幸逃脱了一劫。

但最近，他们与BackedFi合作推出了基于国债的保本金期权产品。

从图中可以看出，BackedFi提供的国债产品年化率已经达到4.65%，但可怜的是Ribon Earn的基本年化率只有2%，远低于其他纯粹无许可国债的竞争对手。

很多人不了解这种期权产品，我也不了解，所以复制粘贴文档：

让我们通过一个例子来解释：

• 步骤1：您将USDC存入R-Earn保险库。

• 步骤2：该保险库投资于IB01国债，并收取利率。

• 步骤3：Ribon利用2%的年化收益率购买每周的平价来敲出障碍期权。

结果1：ETH上涨或下跌，但没有突破障碍，从而给保险库带来利润；

结果2：ETH突破障碍，导致期权毫无价值。但是，由于期权是通过借出本金获得的利息购买的，你不会损失任何资金。

事实上，OKX也提供了这种产品，称为鲨鱼鳍。但我不知道他是如何达到如此高的基本年化率的。

总结

优点

• UI很漂亮

• Ribbon Finance老牌项目值得信赖

缺点

• 基础年化率低

• 产品复杂，不是每个人都知道期权

• 虽然Ribon是多链部署，但Ribon 以太坊只有Earn

来源：星球日报