IPOR构建了DeFi的基准利率IPOR Index，利率交易最高可达500倍杠杆。
从CeFi的学习中，DeFi正在完善自己的金融工具，侵蚀CeFi市场。今年3月，金融市场最大的风险可能来自美国银行业的Silvergateteter Bank、硅谷银行和Signature Bank相继破产。当货币政策宽松时，银行收到大量存款，并用这些资金购买长期债券。但当政策收紧时，提款需求增加，债券价格下跌，银行不得不出售资产以应对挤兑。最终，这三家银行成为美联储加息的受害者。
传统金融市场有足够的利率衍生品工具来对冲利率变化的风险。利率衍生品市场规模高达450万亿美元，仅CME就有数十万亿美元的日利率衍生品交易量。在DeFi中，这个方向已经发展了好几年，但以前缺乏有效的工具。
早期DeFi固定利率解决方案
浮动利率模型最常用于DeFi，存款和贷款利率会根据供需随时变化。Aave作为最著名的去中心化贷款平台之一，也开通了固定利率贷款功能，但用户较少。Aave中的固定利率贷款和浮动利率贷款共享一个资金池，但前者的贷款利率不会改变。然而，Aave的固定利率定价是不合理的。以4月18日的数据为例，以太坊主网站上的Aave V2中，USDT、USDC、DAI存款利率均为2%～浮动利率贷款利率在3%之间为3%～4%之间，但固定利率贷款利率超过12%。没有合理的基准利率作为固定利率贷款利率的参考标准，导致定价不合理。
Pendlele最近因为LSD的未来收入而崛起 Finance，它最初是为浮动利率和固定利率之间的交易设计的。用户可以在Pendle的智能合同中锁定Aave和Compound的存款凭证，同时获得OT和XYT的代币。OT代表抵押物到期后的索赔权，XYT代表未来收入。Aave、Compound存款用户可以铸造OT和XYT，并通过出售XYT将未来浮动利率锁定为固定收益。这种做法也有缺点。利率交易者和流动性提供者都不能使用杠杆，与传统金融利率衍生品交易中数千倍的杠杆相比缺乏竞争力。
DeFi利率交易需要低成本、高杠杆、相对稳定的价格。Notional Finance之前也提出了一个相对合理的计划，但最近TVL从近10亿美元下降到不到3000万美元，被IPOR超越。让我们来看看IPOR计划。
IPOR的三个组成部分：IPOR指数IPOR AMM和智能资产管理合同
IPOR（Inter Protocol Over-block Rate）LIBOR的名字来自LIBOR（London Interbank Offered Rate）和SOFR（Secured Overnight Financing Rate），更接近SOFR。LIBOR和SOFR是金融市场使用的基准利率，其主要区别在于计算方法和信用风险的差异。LIBOR根据伦敦银行间借贷市场报价计算，SOFR根据市场实际交易数据计算；LIBOR贷款无担保，SOFR有担保。因此，SOFR不易操纵，几乎没有信任风险，近年来正在逐渐取代LIBOR。
IPOR指数
IPOR的主要产品之一是基准SOFR的Defi基准利率。和SOFR一样，利率的来源是抵押贷款。IPOR已经制作了三种稳定货币USDT、USDC、ETH指数正在制作DAI指数。上海升级后，ETH LSDFi迎来了快速发展，需要一个基准利率。
具体来说，IPOR目前是基于Compound、Aave的存款利率和加权平均值分别计算存款利率和贷款利率，然后取平均值，如下图所示。IPOR指数的计算是模块化的，可以更新，当市场发生变化时，可以通过DAO治理流程进行更改。IPOR指数的数据由预测器收集和监控，然后发送到IPOR指数计算智能合约，然后发送到预测器。如发生黑客攻击等情况，预测机管理员可启动紧急退市，并立即产生结果。
IPOR AMM
进行利率交易时，IPOR AMM根据IPOR指数报价，并有一定的价差。影响价差的因素包括移动平均线、交易规模、流动性池风险敞口、当前波动率和平均回报。例如，目前的IPOR USDC指数为2.653%。当USDC的固定利率交易为浮动利率时，支付的固定利率更高，IPOR收到 USDC指数对应的浮动利率。同样，当浮动利率兑换为固定利率时，支付IPOR USDC对应的浮动利率收到的固定利率相对较低。如果用户在当前情况下将固定利率兑换为浮动利率，虽然目前的浮动利率低于支出的固定利率，但如果未来的利率上升，IPOR USDC指数上涨，也能盈利。在进行利率交易时，交易员以相应的稳定货币为保证金，最高杠杆率可达500倍。
在IPOR 在AMM中，LP直接以相应的稳定货币提供流动性，可获得的收入包括：交易员开立衍生品头寸、提取流动性、作为交易员对手的损益、通过资产管理器获得的收入。
资产管理器
由于Defi的可组合性，IPOR资产管理器将AMM中闲置的稳定货币存储在Aave和Compound中。许多Defi项目将使用相同的机制来增加收入，这里不再重复。
IPOR Token和流动性采矿
IPOR的原始代币是$IPOR，总量1亿枚，分发给参与项目的各方，具体分配如下。
30%分配给DAO财库。
25%作为流动性挖矿的奖励，每个区块分发1.5% $IPOR.
DAO使用12.76%的操作。
20%分配给核心团队，3年内线性释放。
11.85%分配给投资者，3年内线性释放。
0.39%作为回溯奖励的空投。
$IPOR也有一种质押代币形式，称为Staked IPOR或Power IPOR（$pwIPOR），$pwIPOR不能转让。IPOR和PwIPOR可以1:1交换，质押$IPOR可以获得$pwIPOR，只有$pwIPOR对应DAO的治理权，持有$pwIPOR也可以增加IPOR中的流动性挖矿奖励。$为$IPOR赎回PWIPOR需要14天，如果选择直接赎回，则需要支付50%的费用。
流动性对IPOR至关重要。当LP在IPOR中提供流动性时，它需要作为交易员的对手承担风险。流动性也影响可开立杠杆头寸的上限和交易中的价差。因此，IPOR从一开始就进行了流动性挖掘，奖励以$PWIPOR的形式发放，可以实时获得。
LP将USDC、USDT、DAI这三种稳定货币中的任何一种存入存款合同都将获得相应的iptokens（ipUSDC、ipUSDT、ipDAI）。如下图所示，自去年8月推出以来，iPUSDC与USDC的兑换比例从1上升到1.0484，而不包括流动性挖掘奖励。
将iptokens质押到奖励合同中，即可开始流动性挖掘。持有$pwIPOR可以增加流动性挖掘的奖励，奖励合同使用提供的流动性与$pwIPOR之间的比例。如下图所示，一开始增加$pwIPOR可以更有效地增加奖励，随着$pwIPOR数量的增加，当超过一定的临界值时，增加流动性更有效。这是为了使$IPOR的分配更加分散，并激发更均衡的代币需求。
截至4月18日，IPOR中USDC、USDT、流动性采矿DAI的收益率均在21%以上。
IPOR团队
IPOR指数和IPOR衍生品背后的开发团队是IPOR Labs，这是一个位于瑞士楚格的加密OG、由传统金融市场、专业开发人员和加密社区资深人士组成的开发公司。
Darren Camas是的IPOR Labs的联合创始人兼首席执行官，拥有12年的加密货币经验，是2011年加密交易所领域的早期顾问和先驱。
Dimitar Dinev是IPOR Labs的联合创始人兼首席安全官，自2016年以来一直在加密货币领域工作，拥有投资银行、风险投资和亚洲现货和衍生品交易所的业务背景，也是多个DEFi项目的顾问。
Mau Hernandes博士 在日本证券巨头的加密货币子公司SBI中，Labs的首席科学家 Bits是一名统计学家，建立了一个交易平台计算机和数据科学家。
IPOR协议的核心是由具有15年企业软件开发经验的软件工程师建立的，他们以前建立过银行、支付和保险的核心基础设施。
由Wookash领导的产品团队，是三家初创公司的首席技术官，专注于商业和经济逻辑与具体实施之间的解决方案。
由Vlad组成的社区 自2013年以来，Dramaliev领导一直在建立加密社区，另一个IPOR Intern推特账号在社交平台上发表了高水平的观点。
小结
IPOR协议由IPOR指数提供IPOR AMM和资产管理智能合约是三个核心组成部分，它创造了一种高杠杆、低成本交易DeFi利率的方法。IPOR指数是基于SOFR的DeFi基准利率 在AMM中，杠杆交易的浮动利率和固定利率可达500倍。
$IPOR代币也是一种质押形式$pwIPOR，持有$PWIPOR可以获得更高的挖掘奖励，增加$PWIPOR可以对数形式增加流动性挖掘奖励，从而激发$IPOR的需求和分散分配。
来源：panewslab
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