LSDFi创新不断 盘点值得关注的4类早期项目

作者：在雨中睡觉

上海升级产生的短期以太坊价格变化不会影响LSD轨道和LSDFi轨道的潜力。不可否认，LSD资产和LSDFi应用已成为以太坊生态的重要组成部分。

三个LSDFi协议：YFI、PENDLE和AURA，随着以太坊上海升级的完成，出现了更多的LSDFi协议，并取得了良好的表现。

Agility 这是一个很好的例子。在上线期间，Agility 以高流动性挖掘收入吸引 4 亿美金的 TVL。事实上，在上一篇文章的标题中，我们已经指出了 LSDFi 关键环节：追求高回报。如果我们进一步扩展，那就是追求更高的资本效率，即在相同的条件下，通过最小化成本或最大化产出来实现更有效的资本利用。

随着时间的推移，越来越多 LSDFi 该协议已经发布。接下来，让我们介绍一些值得注意的事情 LSDFi 协议，并详细解释其逻辑。

EigenLayer

Eigenlayer是以太坊再质押协议，允许质押者将其作为质押协议 ETH 将其重新质押到新的智能合同中，并通过ETH保护其他网络的安全，如侧链、跨链桥和中间件的安全。在广泛意义上，除了提高ETH质押者的收入来源外，EigenLayer 它可以促进更多的开发者基于以太坊重新质押构建侧链、跨链桥和中间件，从而促进以太坊生态的进一步发展。

目前 EigenLayer 已经推出了非激励测试网络，感兴趣的朋友可以查看交互策略。

另外值得一提的是，Ion Protocol是基于以太坊质押头寸构建的 CDP 协议。该协议希望接受不同类型的流动性抵押代币 (LST) 和 EigenLayer 将这些资产合称为抵押资产支持头寸的存款 allETH 后，使用 vaETH 来追踪 allETH 的收益。协议的目标是整合以太坊所有流动性质押衍生品，完成收入聚合。

unshETH

unshETH 通过流动性激励促进以太坊质押验证的分散化 LSDFi 协议。unshETH 引入了两个概念，即验证者分散挖掘（vdMining）与验证者控制期权（VDOs）。

vdMining 我们可以把它理解为一种流动性激励套娃，纯套娃不能可持续挖掘，所以 vdMining 引入分散激励的概念。一般来说，就是，vdMining 通过治理设置一个 ODR(最佳去中心化比例) CR(当前比例)越近 ODR，那么池子里所有用户的挖掘奖励就越多。这是为了鼓励用户通过质押ETH 更加分散化 LSD 在协议中，以促进以太坊质押轨道的整体分散。

正如我们上面提到的 ODR 概念，而在 ODR 占主导地位的 LSD 资产持有人可以针对相应的对应 LSD 资产编写 VDOs，非主导地位 LSD 持有人可以通过 unshETH DAO 购买。我个人的理解是，VDOs 它代表了你在到期日的行使资格。利润和损失取决于 CR，到期日 LSD 资产比例更接近 ODR，则盈利。

这是为那些非主导地位的人准备的 LSD 资产持有人提供额外的收入渠道。VDOs 最终目标是通过增加二级市场来更好地调整 CR 值。当然，这只是我个人的理解，一切都取决于协议的最终产品。

Lybra Finance

Lybra 是超额抵押稳定币协议。除常规超额抵押、清算、套利外，还有 MakerDAO、Liquity 不同的是，Lybra 抵押生息资产 stETH 铸造生息稳定币eUSD。Lybra 通过将 stETH 产生的利息 stETH 转化为 eUSD，并分配给 eUSD Holder 和 Lybra Token 质押者。

本质上，Lybra 是通过稳定货币 eUSD 捕获以太坊质押的收入。eUSD 安全质押率为 160%，APY 为 7.2%。若在最理想的条件下(1.6 美元的 stETH 铸造 1 计算美元的eUSD)，eUSD 利润效率略低于 stETH。但是，eUSD 持有人可以通过流动资产 eUSD 在 DeFi 为了在协议中获得更多的利润 Lybra 协议质押方提供更高的资本效率。

从另一个角度来看，Lybra 它实际上是在帮助以太坊质押参与者提前实现未来利息。

然而，由于资金来自Tornado，Lybra在4月20日IDO之前受到社区的广泛质疑、IDO合同的前端设定了存款上限，但后端没有，Lybra团队可以在IDO结束用户收到货币之前提取募集资金。虽然是FUD，但是Lybra IDO代币仍在1分钟内售罄。

Index Coop

Index Coop 推出了三个 LSD 相关指数产品。

第一个产品叫dseth指数。dseth将由reth制成（Rocket Pool）、wrapped stETH（Lido）和sETH2（StakeWise）组成。这种设计的目的是降低单个LST的风险，稳定整个代币范围内的回报。目前DSETH质押800个ETH，APY4.93%。

Index Coop 第二个 LSD 相关指数产品名称 icETH 指数。iceth的设计理念是通过贷款协议 Aave 为以太坊质押者增加杠杆，以获得更高的回报。它为 icETH 持有人通过自动化杠杆管理提供杠杆敞口，降低手动管理杠杆所需的风险和工作量。简单来说，买 icETH 协议将在产品完成后进行 stETH 存入 Aave 作为借出 ETH 的抵押品。之后，协议将被借出 ETH 转化为 stETH，并存入 Aave 创建杠杆头寸。目前，icETH 质押的数量是 10139 枚 ETH，APY 为 9.79%。

dsETH、icETH 将汇集「质押层」(验证奖励)和「执行层」（DeFi 利润)捕获的价值。

第三个产品叫 gtcETH 指数。gtcETH 是由 Gitcoin 和 Index Coop 联合推出的指数产品。gtcETH 推出的目的不是最大化收入，而是质押方可以通过与之合作 Gitcoin 共享质押奖励，促进公共产品融资。

从我的角度来理解，我会 Index Coop 本文的原因是其产品运行逻辑足够简单，产品理解门槛足够低。虽然 icETH 收入并不夸张，但自动杠杆执行将帮助更多的投资者轻松获得更高的质押奖励。

最后

归根结底，所有LSDFi产品的目标都是提高以太坊质押资本的效率，但我们也可以看到许多细分：

• 促进LSD资产的使用：EigenLayer、Lybra、Aura；

• 指数产品逻辑简单，门槛低：Index Coop、YFI；

• 提供更高的资本效率：Pendle、Agility；

• 推进LSD质押去中心化：unshETH；

由上海升级引起的短期以太坊价格变化不会影响LSD轨道和LSDFi轨道的潜力。不可否认，LSD资产和LSDFi应用已成为以太坊生态的重要组成部分。