PANews作者作为Gambit和GMX最早的用户之一，经历了GMX从默默无闻到熟悉的过程，但到目前为止，市场上对GMX仍有很多误解。本文将总结GMX中容易出现的误解，努力一次性解决大家的疑惑。
由于介绍GMX的文章很多，本文主要针对对对对GMX有一定了解的读者。如果你需要对GMX有一个基本的了解，你可以查看PANews之前的文章。相关阅读：逆市而上的GMX能成为分散永久合同的新王者吗？。
1、极端市场会导致GLP归零吗？
虽然GMX被称为可持续合同交易所，但它实际上是现货和杠杆交易（GMX中的资本成本实际上是借款成本），所有头寸的规模都受到限制（由团队设置），低于GLP中现有的流动性，也就是说，只有GLP中的一部分流动性被标志用来增加杠杆。这里需要讨论市场上涨和下跌。
当市场上涨时，极端情况是没有人做空，多头头寸达到设定的上限。如果发生这种情况，GLP一揽子资产中随着市场上涨而增加的价值将部分被多头捕获。但由于每种资产的多头和空头头寸都有上限，GLP的价格将不可避免地上涨。
当市场下跌时，如果trader持有的空头头寸达到设定的上限，且没有人做得更多，trader将增加GLP下跌的风险，因为GLP中约有一半的BTC和ETH等风险资产。
根据目前的数据，GLP中的ETH价值为1.28亿美元，多头头寸上限为8000万美元，空头头寸上限为3500万美元。如果市场下跌，空头头寸达到上限，没有人做更多，考虑到GLP中资产价值的下降、现货交易的无常损失和空头头寸的利润，GLP也需要一次性下降约90%才能归零。
2、在牛市中，GMX上的trader因为资金成本，只愿意做多，不愿意做空？
这可能是一种误解。在集中交易所的合同交易中，多订单和空订单总是一一对应的，牛市中没有多订单头寸高于空订单。集中交易所的合同是加密市场交易量的主要力量。
如果考虑资本成本，GMX中多头的资本成本远高于空头。如果考虑资本成本而不是GMX，此时应该没有人做更多（截至1月20日，ETH的年化利率为57%，USDC的年化利率为20%，多头借入ETH等风险资产，空头借入稳定货币）。
GMX中多空比的悬殊可能来自少数大户的影响，下面将介绍一下。
3、GLP持有人在观察到GMX上的trader利润后退出是否有意义？
最近，一位trader在GMX上的大额盈利头寸引起了一些GLP持有人的关注和担忧。1月16日，当ArbitrumGMX总未平仓量仅为1.45亿美元时，trader持有7000多万美元的多个订单，占GMX总未平仓量的一半。如果trader在平仓前退出GLP，能否避免trader利润对GLP持有人的不利影响？
事实上，trader的未实现利润和损失将实时计入GLP价格，发现他人盈利时退出已经太晚了。想象一下，如果GMX只在trader平仓时计入GLP价格，它很可能会被使用。
4、为什么在市场波动较小的情况下，官网可能会显示trader的利润大幅增加，是否有人从中作恶？
官网统计trader盈亏图只考虑已平仓头寸。如果一些trader开仓盈利，只要不平仓，利润就不会统计。同样，在盈利的情况下，即使市场没有波动，平仓盈利头寸的运作也会突然增加下图统计的trader盈利能力。
将此问题与前一个问题相结合，即trader的盈亏将实时计入GLP价格，但不计入官网统计的trader盈亏结果。
5、项目方将所有费用分配给GMX和GLP持有者，能否继续运营？
70%的收入（GLP）与30%（GMX）必要的运营费用将在分配前扣除，即推荐奖励和keeper费用，一般只占收入的1%，因此GMX没有持续运营的压力。
6、项目方控制GMX的喂食价格。有作恶的可能吗？
GMX的喂食价格由Keeper管理，Keeper使用Binanceer、Bitfinex、以Coinbase三者的价格中位数进行报价。在此基础上，有两个保证。
首先，将价格与中国人的价格进行比较。如果误差小于2.5%，则按keper的价格执行。如果价差超过2.5%，多头操作将以高价交易，空头操作将以低价交易。
此外，watcher节点还将运行，以确认keeper是否正常工作。watcher不断计算三家交易所的价格中位数，并与keper提交的价格进行比较。
keper和watcher由不同的GMX团队成员运营，目前有多个watcher账户。
这种机制保证了GMX的高效运行，但也因集中而受到批评。确实不能排除团队联合作恶的可能性。比如报价控制在2.5%以上或低于Chainlink价格的位置，一次开仓平仓就能赚5%的利润。
未来可能会考虑使用Chinlink团队 或者keeperIntel 实现SGX执行环境的进一步分散。
7、GMX有被别人利用的风险吗？
Avalanche上的GMX之前发生过trader通过操纵集中交易所的市场价格获利的事件。只要GMX的流动性优于集中交易所，攻击就可能发生。
此外，如果一个机构有足够的资金进行交易，并且可以改变集中交易所的BTC、ETH价格，然后先在GMX上开仓，再在集中交易所上交易，从GMX中获利的风险更低。当集中交易所的运营导致价格波动时，GMX上的交易价格会发生变化，但GMX上的杠杆交易没有下降点，不会导致GMX上的价格波动，更不用说影响集中交易所的价格了。
此外，帮助这些机构执行操作的trader也可以用GMX打开鼠仓。这些操作的本质是GMX提供额外的流动性。
8、GMX中的头寸为什么？会比预期的提前爆仓吗？
当用户在集中交易所爆仓时，也可能会有这个问题。
在GMX中，当用户的抵押品价值-损失-借款成本低于头寸价值的1%时，将被迫平仓。GMX的借款成本远高于集中交易所，这可能被不熟悉的用户忽视。
9、GMX和DYDX有什么区别？
从交易产品的角度来看，DYDX类似于货币安全等集中交易所，但GMX创造了一种新的交易模式。
GMX的本质是“无滑点交易”。例如，上述持有价值5000万美元ETH以上订单的Trader在DYDX中没有足够的流动性平仓。即使在货币安全方面，销售价值5000万美元（约30000ETH）的ETH/USD永久合约也会产生1%的价差。
相应地，杠杆倍数与强制平仓线不同。如果您想在货币安全中持有5000万美元的ETH/USDT可持续合同头寸，杠杆倍数不得超过3倍；当账户中剩余存款接近头寸的6%时，将被迫平仓。
对于大家庭来说，GMX的交易体验甚至比货币安全更好，可以说GMX解决了交易中的一些痛点。
总的来说，GMX上的大家庭可以获得无滑点交易、更高的杠杆率和更好的强制清算线，支付更高的长期持有成本（借款成本）和略高于其他交易所的交易成本。
10、GMX是一种吗？合同去中心化终极解决方案？
期货的设计最初是为了方便用户对冲，但GMX类似产品的最高持有成本决定了它不是一个好的对冲工具，而是一个“赌博”工具。
不可否认的是，GMX是一种很好的交易产品，但它可能不是终极解决方案。
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