林园重仓两只什么医药股（林园重仓的医药股）

北京，1月20日，中国经济网 （记者 康博 李荣） 2019年，a股的大幅上涨也使许多私募股权基金的业绩上升。从市场的角度来看，除了消费和技术两条主线受到投资者的追捧外，虽然制药行业频繁的政策波动不小，但机会也很大。

在知名私募股权基金中，深圳林源投资董事长林源近年来也因其对医药股的特别乐观和广泛宣传而备受关注。从公司成立于2019年以前且有公开数据的35只基金的业绩来看，2019年期中的14只基金业绩翻了一番，占40%，业绩增长30%以上的基金数量达到25只，只有2只基金业绩增长不到10%。

40%的产品性能翻倍 最大涨幅为181.4%

2018年全球股市大幅下跌后，由于全球货币政策的宽松和投资者预期的改善，全球股市迎来了一个极端相反的市场。其中，a股多项指数在2019年创下30%以上的涨幅。其中，现金流稳定的消费类股和投资需求增长预期明显的科技类股已成为上涨市场的主线。与此同时，尽管制药业在批量采购政策下整体波动剧烈，但是机会非常巨大，让深知其中之道的投资者获利颇丰。

据中国经济网记者统计，在以林园为主的深圳林园投资公司旗下，成立于2019年以前，有公开数据的35只基金中，2019年业绩翻了一番，占40%。林园投资20号以181.40%的涨幅排名第一，2019年业绩涨幅超过30%的基金数量达到25只，占70%以上。

从林源投资20号来看，该基金成立于2017年10月26日，据说成立期并不理想，因为是2018年熊市前夕，但截至2019年12月31日，该基金累计涨幅高达133.00%，累计单位净值为2.33元。

从历史业绩走势来看，2017年12月29日林园投资成立后，累计收益率仅为6.3%，随后股市大幅下跌。到2018年12月31日，其累计单位净值为0.828元，年损失率为22.11%。最大回撤发生在2018年10月31日，导致基金回撤价值达到40.24%，随后缓慢回升，2019年创下新高。

从2019年林源投资14款业绩翻倍的产品来看，大部分基金成立于2017年，也就是说，这些基金的大部分持股经历了2018年的考验，2019年走出了大幅上涨的市场。

另一方面，从政府2019年业绩低于30%的产品来看，成立时间都在2018年。然而，令人惊讶的是，2018年10月17日和2018年12月18日，林源投资31号和林源投资41号两只基金的成立时间都在熊市结束时，成立时间具有时间优势。然而，这两只基金在2019年的表现是35只基金中最差的，只有7.2%和5.1%的增长。

从林源投资31号的业绩来看，到2019年1月31日收盘，其净值发生变化，收益率为-0.40%，净值为0.996元。2019年2月22日，净值上升至1.054元。最大回撤发生在2019年12月2日，回撤值为6.61%。

林源投资41号也是如此。成立后第一个净值公告日为0.999元，2019年2月28日，此后出现反弹。最大回撤发生在2019年8月30日，为4.73%，创新高。

从累计增长率来看，这35只基金中，只有林园投资32号处于亏损状态。该基金成立于2018年5月4日，至2018年12月31日，累计单位净值为0.766元，亏损幅度为23.4%，但2019年涨幅仅为25.20%。截至2019年底，累计单位净值为0.959元，亏损4.1%。

林园回归“老本行”重仓医药股 贵州茅台短期看跌

据媒体报道，林源是陕西省一所卫生学校的临川医学毕业生。后来，他去了深圳红十字会医院当医生。后来，他在深圳博物馆工作，下班后开始联系股票。1989年，他带着8000元进入股市，到2019年，累计身家300亿元。在林源看来，成功只是为了看到行业，选择合适的进入行业的机会。从以往的投资方向来看，1980年购买电子元器件；1991年做房地产；2002年做白酒。每一步都赶上了行业的风口，准确把握了中国经济的脉搏。

在私募股权基金行业，投资者都知道但斌很早就对贵州茅台持乐观态度，并经常呼吁投资者在其微博上购买。与但斌一样，自2001年贵州茅台上市以来，林源一直在购买和持有该股。即使茅台因紧急情况停止交易，他仍然很坚强。目前，他仍处于沉重的位置。林源本人曾表示，自2005年以来，茅台已售出40多元，目前茅台每股股价已高达1000元。

然而，他们在目前股价已达1000元的茅台酒的战略上存在很大差异。在以但斌为核心的东方港刚刚发布的2020年投资报告中，公司表示，虽然贵州茅台的股价在过去几年大幅上涨，但从估值和未来增长空间来看，茅台并不便宜，但也不贵。林源在最近的一次采访中说：“贵州茅台的累计增长太大了。我不会买这么大的投资风险，也不会在15年前买。”

林源进一步解释说，这与质量无关，主要是因为风险很大。当股票在短期内上涨8倍或10倍时，它们将面临相对较大的风险。但林源也表示，现在买茅台，长期肯定会超过指数。”我们估计，如果我们现在投资贵州茅台，我们可以在大约12年内收回资本，而该指数需要20多年才能收回资本，最糟糕的结果是它可以超过该指数的两倍。”

目前，林源对制药行业更加乐观。林源说：“在长期投资战略中，我现在只投资制药企业，其他行业不投资。主要是因为制药行业正处于竞争阶段，现在无法判断谁是领导者，但行业趋于集中，当行业趋于集中时，这是我们投资的时间点。鉴于制药行业仍处于竞争阶段，我们的投资原则是分散投资。”

无论林源对医药股未来的判断是否正确，从2019年的基金业绩和早期医学背景来看，似乎都表明林源正在充分发挥自己的优势。“我学临床医学。我知道很多疾病都治不好。当人们老了，他们只能像汽车一样修理，而且永远也修不好。”

糖尿病、心血管和高血压是世界上三大疾病。这部分医疗费用将随着人们年龄的增长而增加，57岁的医疗费用约为56岁的20%。人们不能喝酒，但他们会吃药，这将导致许多相关公司的业绩爆发。

中药在这方面很强大，有很多成熟的经验，有很多销量很大的公司。仿制药不是很好看，单纯做仿制药是没有前途的，全世界的仿制药公司一般都不是很好，主要是创新药。虽然去年很多医药企业的股价涨幅不小，但未来a股医药行业优秀企业的市值将是茅台的很多倍。与银行、房地产等行业相比，国内医药股的市值与国外医药股的市值相差100倍至500倍，未来增长空间巨大。

只有片仔癀披露了重仓股 太极集团运营成谜

从近年来上市公司的披露来看，参与林源基金产品的上市公司并不多，但即便如此，我们仍然可以看到他们对医药股的投资偏好。

从时间线最近的持股来看，2019年第三季度，林源投资29日新买入片仔癀25.79万股，排名第九大流通股东，当时林源投资21号减持片仔癀10.09万股。

林源投资21日购买片仔癀的第一次时间可以追溯到2018年第二季度。当时，该基金购买了38.23万股。直到2019年第二季度，林源投资21日增持片仔癀11.95万股。因此，即使在2019年第三季度略有减持后，该基金仍持有片仔癀390.09万股，位居片仔癀第六大流通股东。

片仔癀的股价走势显示，当林源投资21日于2018年第二季度首次买入时，该基金当季股价上涨34.89%，随后在第三季度和第四季度完全回落。2019年第一季度，片仔癀大幅上涨32.6%，第二季度高位震荡横盘整理。这时，林源再次小幅增仓，2019年第三季度片仔癀股价小幅回调后再次稳步上涨。

2019年，林源投资29日净值收益率为30.13%。该基金成立于2018年4月2日，从成立到2019年底累计增长9.7%。2019年，林源投资21日净值收益率为31.11%。该基金成立于2017年11月16日，从成立到2019年底累计增长31.5%。

2018年10月31日，林园投资29日和林园投资21日历史上最大的回撤分别为30.31%和29.52%。2017年以来，片仔癀股价最大跌幅也在2018年10月29日。考虑到这两只私募股权基金的净值披露日不是每个交易日，其基金走势基本与片仔癀相同。2018年10月31日，上述林园投资20日最大回撤值也发生在这一天。

在2019年第一季度报告中，林源投资21号也出现在医药股葵花药业十大流通股股东中。当时，该基金持有288万股新购买股票，但仅一个季度后就显示已退出该股票。2019年第一季度，葵花药业股价上涨26.73%，股价最高19.87元，第二季度股价最高19.98元，最终下跌17.83%。

另一家深受林源喜爱的不是医药股，而是家居定制行业的上市公司皮阿诺。据上市公司称，林源投资21日于2018年第一季度购买了21.73万股股票，直到2019年第一季度才发生变化，但在2019年第二季度突然退出。然而，从股价表现来看，林源投资21日并没有从该股中获利。

2018年第一季度，皮阿诺以32.69元开盘，最高涨至40.81元，但到第一季度末收于28.4元，跌至14.66%。直到2018年第四季度，股价才企稳，但从那以后并没有明显上涨，而是长期低水平波动。到2019年第二季度，皮阿诺以22元开盘，最高涨至24.8元。林园投资21号退出皮阿诺，除了走势不佳外，还符合公司的下一个战略方向。

2019年2月，林源参与了太极集团的研究。据当时报道，他通过四个账户持有74万多股。然而，林源在与管理层沟通时也承认，“我现在正在失去太极集团，有点难过。”林源还表示，他于2019年2月14日购买了一些股票。

从太极集团股价走势来看，该股在2019年1月31日触及7.81元多年历史底部后反弹。截至2020年1月17日，股价收于12.84元，最大涨幅超过60%。

然而，即使在2018年太极集团十大流通股东中，持有的股份最少也超过100万股。因此，林源基金总持股水平低于100万股，尚未进入公司十大流通股东之一，外界也不清楚该股的后续操作。

2019年以前成立的林园投资基金业绩清单

来源: 中国经济网

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