Meme股、ESG
、特斯拉、比特币、元宇宙，今年的华尔街是一个无尽的投资趋势，但对于“股票之神”巴菲特来说，这是一年，没有地方投资现金！尽管美国股市迅速上涨，但巴菲特在上个季度没有采取重大行动，巴菲特更喜欢逆向投资，并在股市低点购买价值股票。
周六，巴菲特公司伯克希尔哈撒韦公布的第三季度财务报告显示，该公司本季度经营利润保持增长，但由于金融投资收入下降，净利润同比大幅下降。
财务报告显示，伯克希尔哈撒韦第三季度的营业利润为64.7亿美元，比去年同期增长了18%;净利润103.4亿美元，每股6882美元，同比下降66%。
巴菲特的长期投资业绩毋庸置疑，但近年来业绩不如市场。从1965年到2020年，伯克希尔的投资组合实现了20%的年化增长，超过了标准普尔500指数10.2%的增长(包括股息)。伯克希尔的业绩近年来有所下降。该公司近五年的年化总回报率约为15%，而标准普尔500指数的年化总回报率为20%。
近年来，伯克希尔的现金规模不断上升
在这种情况下，伯克希尔的现金储备在今年第三季度达到 1492 超过1亿美元的新高，超过1亿美元 2020
年初创纪录。事实上，自2020年以来，其现金储备规模一直徘徊在这一水平。
伯克希尔哈撒韦表示，自2018年巴菲特改变投资策略以来，第三季度回购了76亿美元的股票，超过了第二季度60亿美元的股票回购。
当地时间上周五收盘，伯克希尔股价报4.34万美元，三季度以来涨幅3.68%，今年以来涨幅24.78%。目前市场约6541亿美元，最近被芯片巨头英伟达超越，从美股市值榜跌至第八位。
叹息供应链有多困难
手里拿着1492亿美元回购自己的股票
伯克希尔哈撒韦最近披露了实体业务复苏和金融投资收益收窄的最新财务报告。
据公司披露，Q3总收入为705亿美元，去年同期为630亿美元，市场预期为742亿美元；不包括64.66亿美元的营运利润，比去年增长近10亿美元，但低于分析师70亿美元；与此同时，由于38.78亿美元的投资收入较去年大幅下降，归属股东的净利润也从301.37亿美元下降到103.44亿美元。
事实上，投资收益的急剧下降主要是由于之前的高价值。从财务报告来看，伯克希尔没有进行大规模的头寸调整。报告期内，他买入了14亿美元的股票，卖出了34亿美元的股票，净卖出了大约20亿美元的股票。自今年第二季度以来，巴菲特已经卖出了大约70亿美元的股票。
伯克希尔再次强调，无论投资和衍生品的收益和损失是否实现，理解公司的财务报告结果和评估经济表现都毫无意义，类似的剧烈波动也将出现在公司随后的季度报告中。
伯克希尔的大部分业务与实体经济密切相关，除了炒股/衍生品。
与疫情初期的痛苦相比，伯克希尔的实体业务整体良好，最新季度收入增长12%至710亿美元。在供应链的压力下，伯克希尔的铁路业务创下了纪录，该公司的能源业务实现了2009年年中以来的最高利润。与此同时，公司的承保业务也处于亏损扩大状态，这也与9月初登陆飓风艾达造成的破坏有关。伯克希尔的利润低于收入增长，第三季度净利润同比下降66%至103亿美元。
(来源:公司财务报告)
该公司表示，尽管疫情从去年下半年开始逐渐好转，但供应链紧张已成为主要负面因素。伯克希尔还表示，很难预测这些业务何时会恢复正常。有趣的是，伯克希尔在第三季度报告中提到了14个“供应链”，这个词在今年的前两个季度报告中只出现了4次和7次。
在投资者更关心的现金水平和回购计划方面，伯克希尔在第三季度回购了76亿美元的股票，使今年前9个月的总回购达到202亿美元。伯克希尔去年刚刚创下了247亿美元的年回购纪录。
随着时间的推移，巴菲特近年来对股票回购的投资已经超过了对苹果的投资。
即便如此大的回购，伯克希尔的现金水平也继续上升到1492亿美元的新高。
巴菲特最近在寻找交易的过程中遇到了挫折，激进的私人资本公司有时会出价更高，这使得他越来越依赖股票回购，使伯克希尔创纪录的现金储备也发挥了作用。
早在今年5月的股东大会上，巴菲特也将部分原因归咎于SPAC市场的火爆，称这些东西炒高了收购目标的价格，导致无法下手。
与2008年金融危机时期的巨大努力相比，去年疫情期间，过于悲观的巴菲特没有大幅抄底，随后被证明错过了一波快速反弹。一些买家也被证明不理想。他在去年的股东大会上承认投资航空股是错误的。
巴菲特开始积极调整策略，主要投资行动发生在去年下半年。他和他的团队投资了一些以前没有触及的领域，比如云数据平台Snowflake(2020年11月)、五家日本贸易公司(2020年9月)和美国制药公司(2020年11月)。与此同时，巴菲特也在不断调整自己的头寸。疫情以来，其股票投资组合出售了摩根大通、高盛、美国“四大”航空公司以及疫情后加仓的默克等医药股。
投资组合相对集中 基本上只买四只股票
当股票回购如火如荼时，他仍然只青睐其他四家公司的股票。
目前，巴菲特股票投资组合的一半以上高度集中在四只股票上——截至今年第三季度，苹果(1204亿美元)持有其68%的股票、美国银行(313亿美元)、由美国运通(183亿美元)和可口可乐(219亿美元)组成。
这是道琼斯指数的重投资组合：苹果、美国运通和可口可乐都是道琼斯指数的组成部分。
第三季度，这四个头寸的涨跌分别为3.47%、-2.3%、3.49%、1.66%。标普500指数当季上涨0.23%。
沃伦·巴菲特正在减少伯克希尔对股票的投资，因为伯克希尔的现金储备达到了创纪录的水平。
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