#11月财经新势力#
基金投资要想长期跑赢市场，不同背景下有很多组合策略。近年来，由于轨道组合策略越来越受欢迎，市场价值策略被淡化，传统的“28”轮换策略很少被提及。
二八轮动策略以沪深300大盘股和中小盘股中证500大盘股为轮动目标。回顾近十年几个宽基指数的走势对比，沪深300和中证500在2014-2017年的走势有明显差异，但自2018年以来，两者走势相对接近。包括以小盘股风格为代表的中国证券交易所1000指数，以及沪深3000指数的走势、中证500比较近。相反，国证2000指数与其走势大不相同。
Wind数据显示，2018年1月1日至2022年10月31日，沪深300累计回报-12.95%，中证1000累计回报-10.33%，中证500累计回报-7.10%，国证2000累计回报-12.95%。即使在分单年度，沪深300和国证2000的走势分化也更加明显。比如，今年前十个月，沪深300下跌28.98%，国证2000下跌17.71%，两者收益相差超过11个百分点。
国证2000指数成分股由2000只市值最高、流动性好的股票组成，扣除总市值前1000只股票。从成分股数量来看，是中证1000指数的两倍；从市值比例来看，国证2000指数中，流通市值低于100亿元的股票占86%，而中证1000指数仅占56.30%，前者具有较小的市值风格。
除了市值比例不同，两者的行业比例也不同。以申万一级行业为例，国证2000指数前三大行业依次为:基础化工(9.53%)、医学生物(9.3%)、机械设备(8.99%)；中证1000指数前三大行业依次为:医药生物(11.57%)、电子(10.29%)、电力设备(10.23%)。国证2000指数行业更加分散，阿尔法收入更多来自市值风格。
所以，如果还在采取“二八”轮换策略，沪深300和国证2000搭档感觉更合拍。
当然，也有人想在主动小盘股基金的帮助下获得小市值风格的超额回报。例如，金元顺安元启灵活配置混合性能特别美观，基金规模不断增加。但由于是小盘股风格，虽然2022Q3末规模只有15.28亿元，但由于规模和容量的影响，该产品的多个平台已经主动停止认购(这个要点赞)。
Wind数据显示，该产品成立于2017年11月14日，现任基金经理缪玮彬自成立以来一直在管理。截至2022年10月31日(下同)，成立以来总回报率为227.14%，同期沪深300下降15%。2022Q3前十大重仓股依次:建研院、南京医药、银座、北巴传媒、读者传媒、出版传媒、上工申贝、诺邦、新联电子、富煌钢结构，总比例仅为8.74%，持股相当分散。
那么，除了金元顺安元启，还能选择小盘股基金呢？
经过Wind数据筛选，发现仍有8只(多种股份，合并计算)属于小盘股基金，今年以来有3只获得了正回报(其中国金量化精选成立于今年3月)。司令还发现，即使蔡松松新接管的诺安积极回报A，也是今年以来主动小盘股混合基金中表现最差的，但与沪深300相比，仍有近16个点的超额回报，说明今年小盘股风格占主导地位。
那么，几只表现出色的小盘股基金的投资风格有哪些特点呢？
国金量化多因子股AA
今年以来，收益率为7.46%。该产品成立于2018年10月31日，现任基金经理马芳自2020年6月19日起管理，总回报率为24.60%，同期国证2000年下降3.40%。
行业配置相对分散，是量化基金的特点之一。以申万一级行业为例(下同)，2022年中报前五大权重行业依次为计算机(22.59%)、机械设备(16.17%)、电子(15.43%)、国防军工(7.43%)、通信(7.08%)。2022Q3前十大重仓股分别为:宝利国际、江苏顺天、海油工程、和晶科技、科隆、佳云科技、长荣、华文集团、天地数码、金河商业管理，占8.58%。
大成景恒混合A
虽然今年负回报，但长期历史表现也不错。该产品成立于2012年6月15日，现任基金经理苏秉毅自2018年6月27日起管理。总回报91.40%，同期国证2000增长9.80%。
虽然名称中没有“量化”，但也要考虑量化模型的选股。2022年中报包括106只股票，前五大权重行业依次为:机械设备(21.82%)、计算机(15.88%)、环境保护(12.91%)、电子(8.25%)、基础化工(7.58%)。2022Q3前十大重仓股分别为柳工、康辰药业、先河环保、东方精工、福鑫软件、西藏天路、翔宇医疗、国信文化、九日新材、南亚新材，占18.77%。
广发安享灵活配置混合A
该产品成立于2016年2月22日，现任基金经理吴敌、张倩，自2021年4月8日起管理，任职总回报34.93%，同期沪深300下跌9.02%。
虽然是灵活配置的基金，但从基金业绩比较基准的角度来看，更像是偏债混合型基金。由于股票头寸比例很小(而不是选股能力)，今年以来收益率为1.27%。2022年Q3前十大重仓股分别为:宁德时代、贵州茅台、北方华创、中国测试、紫光国微、福莱特、中天科技、明阳智能、通威、伊利，总比例仅为0.64%。
综上所述，主动选股小盘股基金真的是凤毛菱角，金元顺安元启受到追捧也就不足为奇了。对于喜欢指数基金的小伙伴来说，国证2000指数是小盘股风格的不错选择，场内外都有跟踪产品。
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